Две компании получили за год по 120 млн рублей выручки. При этом одной понадобились активы на 40 млн, а другой — на 150 млн. Продажи одинаковые, но первая фирма использовала свое имущество заметно интенсивнее. Эту разницу показывает «оборачиваемость активов».
Коэффициент отвечает на простой вопрос: сколько рублей выручки принес каждый рубль, вложенный в активы бизнеса.
Ну а в этой статье разберемся, как рассчитать показатель и прочитать результат. Кроме того, выясним, почему большое значение не всегда означает успех.
О понятии
Итак, оборачиваемость активов показывает связь между выручкой и имуществом компании. Чем больше продаж приходится на ту же сумму активов, тем выше коэффициент.
При этом речь идет обо всех активах сразу. В расчет входят деньги, запасы, долги покупателей, оборудование, здания и другие ресурсы из баланса.
Обращаясь к первоисточнику, сам коэффициент не является отдельной строкой отчетности. Однако методические материалы по финансовому анализу определяют его как отношение выручки к средней за период стоимости активов. Такой же подход приведен в учебнике OpenStax по финансам.
Иными словами, показатель оценивает не размер бизнеса, а отдачу от его имущества. Поэтому две компании с одинаковой выручкой могут получить разные результаты.
Пример ситуации
Торговая фирма получила 90 млн рублей выручки. Средняя стоимость ее активов составила 30 млн рублей. Коэффициент равен 3, то есть каждый рубль активов принес за год 3 рубля выручки.
Как рассчитать оборачиваемость активов
Для расчета нужны выручка и средняя стоимость активов за один период. Формула выглядит так:
Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Средняя стоимость активов.
Сначала найдите среднюю стоимость:
Средние активы = (Активы на начало периода + Активы на конец периода) / 2.
Затем разделите выручку на полученную сумму. Результат выражают в оборотах, а не в процентах.
Пример расчета
На начало года активы компании составляли 48 млн рублей, а на конец — 72 млн. Значит, средняя стоимость равна 60 млн рублей: (48 + 72) / 2 = 60.
За год компания получила 150 млн рублей выручки. Поэтому коэффициент составит 150 / 60 = 2,5 оборота. Получается, каждый рубль активов обеспечил 2,5 рубля выручки.
Период одного оборота можно оценить так: 365 / 2,5 = 146 дней. Однако для всех активов это условный срок. Ведь здание не превращается в деньги так же, как товар на складе.
Где взять цифры для формулы
Теперь перейдем к отчетности. Выручку берут из отчета о финансовых результатах, а общую стоимость активов — из баланса.
Обычно используют:
- строку 2110 — выручка за период;
- строку 1600 — итог актива баланса.
При этом в знаменатель лучше поставить среднее значение строки 1600 на начало и конец периода. Ведь выручка накапливается весь год, а баланс показывает сумму на конкретную дату.
Обратите внимание, если активы резко выросли в декабре, деление на итог года занизит коэффициент. Поэтому средняя величина обычно точнее. При крупных изменениях можно взять ежемесячные остатки.
Кроме того, сравнивайте только равные сроки. Годовой результат нельзя напрямую ставить рядом с коэффициентом за квартал.
Как понять полученное значение
Само число не бывает хорошим или плохим без контекста. В одной отрасли коэффициент 1 будет высоким, а в другой — слабым.
Так, магазин может много раз продавать товар при небольшой сумме активов. Заводу же нужны дорогие здания и станки, поэтому его показатель часто ниже.
| Ситуация | Что может означать | Что проверить |
|---|---|---|
| Коэффициент растет | Выручка увеличивается быстрее активов | Не возникла ли перегрузка оборудования и запасов |
| Коэффициент снижается | Активы растут быстрее продаж | Когда новые вложения начнут приносить выручку |
| Значение выше конкурентов | Компания работает с меньшей базой активов | Сопоставимы ли учет и бизнес-модель |
| Значение ниже конкурентов | Часть ресурсов может быть загружена слабо | Нет ли лишних запасов, долгов покупателей и простаивающей техники |
Поэтому показатель лучше сравнивать в динамике и внутри одной отрасли. Кроме того, методика расчета должна оставаться одинаковой.
Почему оборачиваемость меняется
Коэффициент растет, если выручка увеличивается быстрее активов. Например, компания может загрузить свободное оборудование или сократить запасы.
Однако рост бывает и тревожным. Продажа нужной техники уменьшит активы и временно улучшит результат, хотя возможности бизнеса станут слабее.
Снижение тоже не всегда говорит о проблеме. Компания могла купить новую линию или открыть склад. Актив уже вошел в баланс, а выручка появится позже.
Один коэффициент не показывает причину изменения. Сначала разберите выручку и активы, а затем проверьте состав имущества.
На результат также влияют долги покупателей, сезонность и разовые сделки. Кроме того, старое оборудование с низкой остаточной стоимостью может завысить коэффициент без реального роста эффективности.
Чем общий коэффициент отличается от частных
Оборачиваемость всех активов дает общий взгляд. Но она не показывает, где именно замедлилось движение.
Поэтому аналитики дополнительно считают показатели для отдельных групп:
| Показатель | Что стоит в знаменателе | Какой вопрос он решает |
|---|---|---|
| Оборачиваемость оборотных средств | Средняя стоимость оборотных активов | Насколько активно работают текущие ресурсы |
| Фондоотдача | Средняя стоимость основных средств | Сколько выручки дает оборудование и другое ОС |
| Оборачиваемость запасов | Средний запас | Как быстро продаются или расходуются запасы |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | Средний долг покупателей | Как быстро клиенты оплачивают продажи |
Например, общий коэффициент может не измениться. При этом запасы растут, а долги покупателей сокращаются. Без частного анализа такие сдвиги останутся незаметными.
Кстати, у нас есть отдельный материал про оборачиваемость оборотных средств. А место таких коэффициентов в общей оценке бизнеса показано в статье про систему показателей финансового анализа.
Почему оборачиваемость не равна рентабельности
Здесь легко перепутать два результата. Оборачиваемость показывает выручку на рубль активов, а рентабельность — прибыль на тот же рубль.
Компания может быстро продавать, но работать с низкой наценкой. Тогда оборачиваемость будет высокой, а прибыль — слабой.
Бывает и наоборот. Бизнес совершает мало продаж, зато хорошо зарабатывает на каждой. В таком случае коэффициент ниже, но рентабельность может быть высокой.
Проще говоря, скорость не заменяет доходность. Поэтому оборачиваемость активов стоит смотреть вместе с маржой и рентабельностью, а не вместо них.
Что проверить после расчета
Для начала закрепите единую формулу и период расчета. Иначе сравнение по годам быстро потеряет смысл.
После этого действуйте по порядку:
- Сравните значение с прошлыми периодами.
- Затем сопоставьте его с компаниями той же отрасли.
- Разложите общий результат по группам активов.
- Наконец, проверьте маржу и рентабельность.
Если коэффициент снизился, не спешите продавать имущество. Сначала выясните, что выросло: запасы, долги покупателей, основные средства или деньги на счетах.
Если же показатель резко поднялся, проверьте запас свободных ресурсов. Возможно, бизнес уже работает на пределе и не сможет принять новый объем продаж.
В итоге оборачиваемость активов полезна как начало анализа, а не как готовый диагноз. Она показывает, насколько активно имущество приносит выручку, а причины результата раскрывают другие показатели.